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全面构筑大金融时代监管预警体系

发布时间:2020-03-26 15:26:16 阅读: 来源:叶菜类厂家

在愈来愈不确定的大金融时代,即便是由偶然事件触发的系统性风险,其成本亦可能是天量的。因此,我国亟须从维护国家金融安全的高度将经济增长、货币政策、汇率制度改革、国际资本流动管制和金融业的开放创新作为整体通盘考虑,进一步加大风险预警与管控能力。

美国总统奥巴马8月20日凌晨罕见召集十大金融监管巨头,商讨防止新一轮金融危机的措施,敦促监管机构加快实施《多德—弗兰克法案》。而就在同一天,在地球另一端的中国,也公布了一项新的金融监管措施——部际联席会议制度。

中美两国同日开启金融联合式监管实践,着实耐人寻味。

美国此举,既反映了奥巴马连任以来对美国可能爆发新一轮金融危机的深深忧虑,也是美国在稳定经济基本面之后构筑金融竞争力的相关布局。而作为全球第二大经济体,中国的系统性金融风险已相当严重。上周五爆发的光大乌龙指事件,尽管有其偶然性,但仅凭光大证券的乌龙订单就触发了大量量化交易订单,遂使70亿元的交易便撬动流通市值20多万亿元的市场,凸显中国资本市场的漏洞一点不容忽视。我们也注意到,事件发生后,有媒体就评论说:这是一次史无前例的试验,是对中国股市进行了一次系统性测试,它可能在人类历史上第一次深入揭示了股市这种复杂系统的内在机理,并用科学的方法证实了索罗斯的反身理论。似乎本次乌龙指事件来得及时,来得很有水准。其实从根本上说,无论证监会最终给出的调查结果如何,对全球主要经济体中表现相当糟糕的中国资本市场而言,光大乌龙指事件切切实实向世人揭示了中国资本市场极为脆弱的一面。

进入第二任期的奥巴马,愈发重视美国金融系统的风险。他在多次演讲中均强调,“必须非常小心谨慎,避免金融危机重演。”谁也不能保证美国和世界不会发生新一轮金融危机。五年前的那场金融危机惊心动魄的画面依然历历在目:2008年9月18日上午11时,美联储发现,货币市场中高达5500亿美元的资金在不到两小时内就被国际投资人“电子挤兑”,美联储紧急注入1050亿美元,依然无力阻止资金狂逃。如果不采取断然措施,到下午两点,货币市场中的3.5万亿美元有被全部挤兑的危险,那意味着24小时之内,世界金融系统将彻底瘫痪。最后,财政部长保尔森毅然动用了汇率稳定基金给货币市场基金做了担保,才算阻止了货币市场基金的全面崩盘。但美国金融体系还是被炸了一个大口子,美国经济步入了长达数年的寒冬期。

奥巴马上台之后,面对小布什政府留下的一团乱麻,一方面采取措施以阻止美国金融业的恶化趋势,另一方面适时公布了以监管改革为核心的金融体系改革方案,试图从机构、市场、消费者保护和国际合作等多个层面,全面强化美国的金融监管,特别是通过将美联储打造成“系统风险监管者”、设立全新的消费者金融保护机构监管金融消费产品以及监管对冲基金和私募基金等革命性举措,力图对美国现有金融制度进行换血式改革。

众所周知,过去,正是由于美联储前任主席格林斯潘的纵容,花旗、高盛、大小摩以及大大小小的对冲基金才敢于利用他们对金融信息的垄断,运用他们所掌握的复杂金融衍生工具,在金融市场兴风作浪。如今,奥巴马要求监管机构加快实施《多德-弗兰克法案》,旨在对规模高达600万亿美元的互换市场实施监管。要求银行和其他交易机构必须开始审视自己的交易以决定自己是否会被视为“互换交易商”,根据《多德-弗兰克法案》规定,“互换交易商”将面临严格的资本金和抵押标准要求,这一法案把这个热衷于“私下交易”的行业带入更透明的新时代。尽管要做到真正的监管到位,说易行难。美国启动大金融时代的联合监管,既有防范金融危机的战略考虑,也是为了修复因受危机冲击而大大受损的金融竞争力,进而恢复人们对美国经济前景的信心,确保美国相对于中国等主要竞争对手的金融优势。

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