美国已展开对全球的剪羊毛行动要坐以待毙还是主动出击

北京时间周四凌晨3:00，美联储在12月利率决议上宣布将基金利率上升0.25%，基准利率由此前的1.25%上调至1.5%。这是美国年内第三次加息。美国加息之后，中国香港也将基准利率上调至1.75%，不过中国央行仍然是按兵不动，只是将公开市场上的逆回购操作利率和1年期中期借贷便利（MLF）利率上调了0.05%。那么，中国为何不选择跟进美国加息？难道就不担心对中国造成冲击？

美国加息对中国可能造成的冲击主要有以下两点：

首先是人民币的贬值。人民币贬值对出口经济来说是有利的，但其不利之处也是显而易见的。从国家层面来说，人民币贬值会使的外债增加，而借出去的外债缩水，因为人民币贬值就意味着需要用更多的钱去还外债，而外国借钱者只需更少的钱来换中国的债务。从企业角度来说，人民币贬值会使得进口企业成本增加，减少企业利润。而从个人角度来说，人民币贬值会使的物价上涨，居民消费能力下降。

不过从2017年人民币兑美元汇率的走势来看，这一影响并不明显。虽然美国2017年已经有三次加息，但美元兑人民币汇率却从年初的6.9800附近跌到目前的6.6000附近，美元兑人民币贬值了3000多点。由此可见，美国加息并非人民币兑美元贬值的绝对因素。

其次可能对中国造成的冲击就是资本外溢。加息之后，美国的基准利率跟中国的基准利率已经缩减为零，而根据美联储的计划，2018年还将进行三次加息。如果中国2018年仍不选择加息，就意味着中美利差将扩大。而利差的扩大会不会导致资本外流确实是一个需要考虑的问题。

从短期来看，由于中国存在资本管制，限制了短期内资本大量外流，但限制不了长期资本的流动。虽说中国2017年的外汇储备实现持续上涨，但上涨速度缓慢也是个不争事实，全年外汇储备仅增加1100亿美元左右，而2016年仅第四季度外汇储备就减少了1100亿美元。而且外汇储备的增加有部分因素还是来自于美元的贬值。还有另外一个问题是，中国的外汇储备有三分之一以上都是持有美国国债，而利率的上涨就意味着债券的价格会下跌，中国持有的美债就会缩水。所以中国的外汇储备在美国的不断加息的同时也会持续蒙受损失。至于未来美国加息对中国造成溢出效应有多大，目前恐怕还很难估量。

美国本年度完成三次加息后，目前在发达国家中的利率已经排在前列，再加上美国政府史无前例的大规模减税计划，未来全球资本可能会出现大规模地流向美国。而美国又能以此对全球开展一次浩大的“剪羊毛”行动。当然，相信中国央行也在紧盯着美国，定然不会坐以待毙，该出手时必然会出手。

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