唯品会杨东皓我们被低估不得不提的两个因素_[#第一枪]

发布时间：2021-06-07 18:52:02 阅读：次来源：叶菜类厂家

原标题：唯品会杨东皓：我们被低估不得不提的两个因素

5月17日，唯品会(NYSE：VIPS)在发布2017年Q1财报后召开了财报沟通会，唯品会首席财务官杨东皓对财报情况进行解读，他表示，在公司的互联网金融和物流分拆完成之后，未来唯品会将是电商、金融、物流的组成架构。

根据财报，唯品会今年一季度总净营收为159.5亿元，同比增长31.1%；归属于公司股东净利为5.519亿元，同比增长16.3%。按照Non-GAAP计量，归属于公司股东净利为7.994亿元，同比增长28.2%。

16日发布Q1财报，唯品会股价随即出现波动，杨东皓也注意到了这一变化，他说：“资本市场短期是投票机，昨天晚上看到我们股价有一些波动，有一些对冲基金可能前期获利比较高就走了，但长期股市一定是一个称重机，所以我们对未来股价是有信心的。”

关于外界对唯品会股票估值被低估的判断，杨东皓也表示认同，在他看来主要有两方面因素，第一是唯品会的PE值一直不高，但PE值又是资本市场的一个重要指标，第二是目前对唯品会的估值完全没有反映物流版块和金融版块未来的发展。

近日，《巴伦周刊》的一篇文章推荐购买包括阿里巴巴、京东、唯品会在内的股票，并表示前两个已经很贵，但唯品会是被低估的。

另外，杨东皓也介绍了公司分拆互联网金融和重组物流业务的具体情况，他表示，业务分拆和重组预计今年底能够全部完成，上市公司仍绝对控股物流业务，金融分拆以后不合并在整个集团的生意里面。

“目前我们的物流业务是基本盈亏平衡，金融业务略亏，但随着用户群积累到一定程度，长期来看盈利不成问题。”杨东皓说到。

财报数据显示，今年一季度，唯品会总务与行政支出占总净营收的比例从去年同期的3.1%增加到3.4%，这一增长主要是由于股权奖励开支增加以及打造互联网金融业务的影响。

以下是财报沟通会高管问答摘录：

问题：未来唯品会会采取什么样的一些战略来保持比较高的增长率，然后同时保持用户的数量和市场份额稳定的增长？

唯品会杨东皓：让消费者购物的体验满意度最大化，做到这一点，就会有更多消费者来购物，已有消费者也会复购，唯品会的业务也会不断快速增长。

从财报来看，截止一季度末，过去12个月的活跃购买用户是5500万，整个中国大概在这段时间内购物的活跃用户在4.6亿左右，5500万对比4.6亿，说明市场空间和潜力非常巨大。依旧具体聚焦B2C模式、直营模式。在运营商，唯品会自己做招商，建立专业的买手团队，做直营的物流体系，之所以做自己的物流和快递，就是为了提升用户的满意度。

问题：唯品会发展到现在，客群的群体变化有哪些，有什么具体措施吸引流量？

唯品会杨杨东皓：唯品会的客群在过去这些年没有太大变化，一直聚焦于女性客户。四五年前，唯品会的客群中女性用户约占75%，现在是80%，这也是唯品会和友商差异化重要的方面，不包罗万象、什么都做。

问题：自建物流很烧钱，目前唯品会已经有2800个直营点，这一块反映在财报里是盈利的，请介绍一下物流版块的情况以及后续的投资计划？

唯品会杨杨东皓：投入金钱巨大，但快递目前基本处于盈亏平衡状态。快递业务盈利最大的决定因素就是规模，所以唯品会没有在成立之初规模还很小的时候投入快递这个领域，而是一直等到2015年，销售规模破百亿才开始进入快递领域。彼时，唯品会的订单量已经非常大，避开了前期烧钱的过程，承受的短期损害也减小。