花旗分析师MarkMahaney将Google评级降为持有

发布时间：2020-02-10 11:44:17 阅读：次来源：叶菜类厂家

北京时间4月15日消息，据国外媒体报道，在Google(纳斯达克：GOOG)昨天发布盈收报告后，花旗分析师Mark Mahaney将Google评级降为持有并表示该公司业绩现在有待观望。

该公司收入可观，但Mahaney写道运营费用持续上升，“加之有限的管理公开表明目前该公司的环境缺乏秩序，不及Google衰退前开放。因此降低其评级。”

以下是他的主要观点：

? 基本趋势好坏参半：毛收入(外汇交易、套期保值和Nexus One除外)年增长率为28%，与去年第四季度持平，是2008年第二季度以来的最高值。但未计利息、税项、折旧及摊销前(EBITDA)利润率为55.5%(预测值为57.4%)比上一年降低了590bps，比上一季度降低350bps。这意味着运营收入年增长率为16%，这是Google历年来的最低值。

? 预测值基本不变：基于收入和运营费用上升的假设，股价降为650美元，2011年每股收益仍为34.50美元(年增长率16%)，2012年每股收益为40.68美元，市盈率为16倍。

? 积极因素： 1) 美国市场和国际市场收入增长势头良好; 2) 核心搜索指标稳健，付费点击(Paid Click)年增长率为18%，CPC(按点击次数计费广告)年增长率为8%; 3) 有明确迹象表明包括手机、YouTube和展示广告网络在内的多元化业务都能产生高增长的收入流。

? 不确定因素： 1) GOOG之前的投资回报可观，但新投资(包括本地搜索和社交搜索)的回报仍不确定。 2) 运营费用剧增并且还有进一步增加的趋势; 3) 高级管理人才的流失 4) 监管趋严限制了公司的战略选择。我们认为未来不久GOOG股价将在500美元至600美元之间，市盈率为14倍到17倍。