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【资讯】下半年银行股有三大上涨催化剂

发布时间:2020-10-17 01:52:07 阅读: 来源:叶菜类厂家

下半年银行股有三大上涨催化剂

招商证券在昨日举行的2015年中期投资策略会上认为,银行板块受益于改革春风,将迎来三大上涨“催化剂”,而券商股则需关注主题投资机会。

银行及非银板块在上半年走势均大幅落后于大盘,下半年这两大板块将何去何从?  招商证券在昨日举行的2015年中期投资策略会上认为,银行板块受益于改革春风,将迎来三大上涨“催化剂”,而券商股则需关注主题投资机会。

银行板块等待改革风口  银行板块2015年前5个月以来累计上涨16%,大幅落后于大盘,但招商证券最新发布的银行业中期策略报告认为,在当前时点上,不必再次担心银行股跑输成长股,而混改推进、业务分拆与重估以及债务置换落地是银行股下半年上涨的三大“催化剂”。  首先,地方债务置换、房地产温和复苏以及“一带一路”去产能三大因素将促使商业银行资产质量有所改善。事实上,上市银行一季度不良净形成率1.08%,为2013年以来首次环比回落;央行的压力测试结果也显示,即便国内生产总值(GDP)增速降至4%、不良贷款率上升400%的重度压力下,银行资产质量风险仍然可控。  其次,利率市场化已近尾声,下半年此因素对银行股利空有限,从目前分级基金规模来看,银行分级基金规模为68亿,招商证券预计未来还有几百亿级别资金建仓银行股。而混改的持续推进,以及业务分拆与重估,也将对提升银行估值有利。  最后,几乎所有上市银行已经通过自身搭建平台、传统业务的互联网+化改造以及和互联网+巨头合作三种途径进军互联网金融,“互联网+”概念对银行同样起效。招商证券称,基本面预期改善,催化剂层出不穷,银行股基本面拐点确立,投资策略上建议等待改革风口。  券商板块  关注主题投资机会  虽然沪深两市交易量不断创新高,两融余额快速增长,但今年以来券商板块涨幅仅18.6%,大幅跑输沪深300的48%。招商证券认为上半年券商板块滞涨的原因有四点:第一,去年较高的涨幅提前兑现了今年业绩的高增长;第二,一人一户放开后佣金率的负面影响在牛市包裹下尚未体现;第三,ROE(净资产收益率)上升至历史高点;第四,牌照开放对行业冲击的隐忧。  两融自2010年推出以来,5年之间增长到2万亿的规模,成为券商收入增长的主要来源之一,招商证券表示,两融余额天花板在3万亿左右。台湾股市两融余额占市值的比例最高峰时为5%,A股目前为4.11%,约还有20%左右的空间。日本融资交易额占总成交额的峰值为18%,A股曾一度触及,随后下降。  招商证券称,近期券商增发、配股和H股融资总金额在2000亿元左右,用5倍~6倍的杠杆,则能支持1万亿左右的信用业务规模,因此此轮行情的两融上限在3万亿左右。  而牛市是否还有下半场的问题决定了券商股的前途。“牛市不会戛然而止,随着国企改革思路的清晰,创业板股票供给的增多,下半年蓝筹股有望接力创业板,券商股牛市后半段的机会将不容忽视。”招商证券表示。  招商证券建议下半年投资券商股更应注意主题投资的机会,首先,部分券商资本运作的加快,包括行业内并购、民营券商探索新的所有制和激励形式、地方国资改革以及龙头券商的积极转型;其次,代客理财将再造一个公募基金行业;最后,注册制将带来更有效的市场,从而给券商带来更广阔的资本市场边界、更具价值的专业服务和更有影响力的市场定价能力。

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