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【资讯】下行趋势中的反弹事倍功半

发布时间:2020-10-17 02:19:23 阅读: 来源:叶菜类厂家

下行趋势中的反弹“事倍功半”

今年前两月是行情最佳时间窗口,1季度后期风险大,将勾勒上半年成长股行情的上影线。当前,A股闭环市场、存量资金博弈的特征十分明显,仍然没有摆脱被边缘化的危机;主导A股市场的过去14个月的从传统经济向新经济的“场内资金大迁移”已经结束,成长股系统性提估值现象不再。而当前,A股市场总体的资金供求关系面临明显的失衡危险,因此,这将成为未来3到6个月主导A股市场的主要矛盾。  二季度经济面和政策面均不温不火,地产进入了新的一轮去库存周期,从而,土地财政将遭遇压力;同时,巨额地方债务以及各种工商企业信托 、房地产信托面临偿付高峰期。随着信用风险释放,为了不出现区域性和系统性金融风险。根据历史规律,不可避免地针对地方债务进行托底的工作,从而,实体经济的融资渠道将“被挤出”而遭遇资金风险。在这种背景下,根据历史经验,A股市场不可避免地将要为经济转型“献血”了。

未来3到6个月大、小盘指数都面临下跌风险,而且是抵抗式下跌的方式,即大跌——反弹——盘整、消耗——再次下跌的过程,直到周期下行的因素以及“改革阵痛期”的中期风险充分化解。  短期市场政策放松,地产、金融等蓝筹股活跃性将提升,但股市资金面趋于失衡时,僵尸股的短期反弹对于小股票的泡沫是种间接的伤害。小股票的风险,“去年是洗脑,今年是洗澡”,“君子不立危墙之下”。  展望后市,短期快跌之后或出现反弹,但是,逆势而为的反弹实在难操作。3月成长股下跌后,投资者仓位有所下降,A 股市场对于政策稳增长的预期进一步增强,因此,不排除出现短暂的反弹,至少是此起彼伏的主题投资。  对此,我们的策略建议是,维持此前的判断,轻仓应对,即边打边跑,保存实力,以跑为主,耐心等待风险释放之后的大机会。配置方面,首先,以业绩和估值匹配度较好的消费股作为底仓,被动防御;其次,以折腾大盘蓝筹股的俯卧撑行情作为主动防御,即“进弹坑、填弹坑、再出弹坑”,当心踩错节奏而追高杀跌;第三,博弈短期反弹的,可以关注并购重组、国企改革等改革主线,以及基金重仓股 “自救行情”。

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