中投证券市场犹豫中震荡上行关注更多政策出台

发布时间：2021-01-25 16:06:29 阅读：次来源：叶菜类厂家

中投证券:市场犹豫中震荡上行关注更多政策出台

上周全球主要股指大都调整，标普VIX 指数落到低位小幅回升，全球风险偏好高位阶段有所回调。国内市场上周二、周五两根阳线主要诱发因素分别是进一步结构降准、货币供应量数据超预期，之前一段时间正面因素的累计也是收阳的一个基本条件；在货币政策趋松逐步验证的背景下，市场犹豫中震荡上行，全周涨幅领涨全球。本周IPO将平稳重启；由于过了季末之后的7月季节性上涨的概率较高，行情进入6月中下旬后，正面因素的累计效应下预计投资者市场参与热度会有一个上升的过程。大方向我们维持前期判断：二季度市场不会有过分负面的表现，6月震荡或收小阳。

上周官方公布了5 经济数据，数据显示自主增长项仍存在回落压力，意味着后续仍需要更多包括货币政策在内的结构政策托底。1、由于基数效应CPI 反弹、PPI 跌幅收敛，从高频数据看农产品价格、工业品价格依然比较弱势。2、伴随着稳增长政策显现，工业增加值增速企稳、基建投资增速出现了高位进一步明显回升。3、自主增长项依然弱势，出口交货值增速略有回落表明出口回升依然坎坷，房地产销售增速回落收窄但依然弱势，销售、资金面压力传导使得房地产投资明显回落；由于制造业投资与房地产投资、出口的高关联性，增速数据同步下滑明显。4、货币供应数据超预期，表明经济存在中期企稳的可能性。5、消费实际增速略有下滑。6、后续依然建议观察国内货币政策进一步动作。全球市场对美联储进一步收缩预期高度敏感性，建议关注本周二晚将公布的美国通胀数据。

央行货币政策趋向提高微调力度和频度，基本奠定 6 月无钱荒的基调，季末利率平稳。1、上周央行继续净投放1040 亿元；短期货币市场利率平稳有所分化。短期货币市场利率有所回落，票据利率平稳；国债利率也较平稳。2、上周中美利差略有回升，同时人民币升值预期也有回升，预计阶段外汇占款展望仍会在低位较为平稳。上周央行提及进一步扩大合格QDII 和QFII 主体资格，适时取消取消资格和额度审批或与外汇占款低位波动预期有关，有利于未来市场资金面改善。

仓位建议：中等以上仓位。

配置建议：主体配置维持年报建议。主体配置维持年报建议。1、关注投资选择增多的保险。2、土地改革增富农民、以人为本的城镇化思路驱动消费升级，2014年宏观消费需求将回升，建议关注食品、日用品；以及稳定增长的家电、汽车。3、三产仍会较为平稳，增效、转型成为新的增长点，配置环保、医疗、旅游、互联网(多关注新股).4、行业相对平稳或者负面预期充分反映的高股息率个股。5、国企改革

风险提示：经济弱于预期，注册制推进产生结构冲击